De acuerdo con proyecciones de J.P. Morgan y la encuesta mensual del IMEF, el Producto Interno Bruto (PIB) del país registrará un crecimiento inferior al 1.2 %, con claros riesgos a la baja. 

Gabriel Lozano, economista en jefe para México de J.P. Morgan, advirtió que la inversión privada va en reversa debido a la incertidumbre institucional y a la falta de claridad en las reglas del juego de la renegociación del T-MEC.

Las estimaciones del consenso de 45 economistas consultados por el IMEF recortaron la expectativa de crecimiento real a 1.2 % (con el escenario más pesimista cayendo hasta el 0.40 %). 

Estas cifras contrastan abiertamente con el rango optimista de la Secretaría de Hacienda (SHCP), que proyecta un avance de entre 1.8 % y 2.8 %. 

Según los especialistas, la parálisis de la construcción y el golpe al consumo doméstico impiden que la economía rompa su techo potencial.

Infraestructura y el freno al “Tech Boom”

Lozano explicó que la tensión geopolítica en Medio Oriente favorece que Estados Unidos busque cadenas de suministro integradas en Norteamérica. Sin embargo, el llamado “corredor TLCAN” (frontera norte, Bajío y centro) está perdiendo oportunidades críticas vinculadas a la relocalización de empresas y al auge tecnológico debido a graves cuellos de botella.

• Limitaciones críticas: grandes corporativos frenan sus inversiones al revisar las severas deficiencias en el abasto de gas, agua, electricidad y vías de comunicación.
• El riesgo del valor agregado: de no invertirse en investigación, desarrollo y talento especializado (“materia gris”), México se estancará únicamente como ensamblador, mientras Estados Unidos retendrá los segmentos de mayor valor como centros de datos y semiconductores.

Variables macroeconómicas para el cierre de año

Los analistas prevén que la certidumbre regresará de forma sólida hasta que se firme la ratificación del acuerdo comercial, lo que impulsaría el PIB hacia el venidero año. 

Por lo pronto, el IMEF proyecta que la tasa de inflación se incremente marginalmente para cerrar en 4.3 % (con un rango que va desde el 3.8 % en el escenario más optimista hasta el 5.1 % en el más pesimista).

En cuanto al mercado laboral, el consenso redujo la expectativa de creación de empleo formal a solo 270,000 plazas afiliadas al IMSS. 

Finalmente, los analistas estiman que el tipo de cambio cerrará en 18.20 pesos por dólar, cotizando en un rango variable entre los 17.00 y los 19.02 pesos.

A pesar de que el Banco de México dio por terminado su ciclo de recortes a las tasas de interés, Lozano concluyó que el consumo y la inversión no reaccionarán por completo si el marco legal doméstico no recupera la credibilidad institucional ante los inversionistas internacionales.

Con información de El Economista y Forbes México.