El comportamiento económico reciente muestra señales opuestas en México y Estados Unidos. En nuestro paÃs, la contracción de las actividades secundarias, la baja inversión y la tendencia negativa de la actividad industrial contrastan con el dinamismo de las exportaciones.
En Estados Unidos, la inflación, los aranceles y los indicadores de consumo y empleo continúan marcando el ritmo del panorama económico.
El desempeño económico de México
Fernando Castellanos, analista económico de Banco BASE, explicó durante la sesión informativa Expectativa sobre crecimiento económico en noviembre 2025 que México registró una contracción de 0.29% en el PIB durante el tercer trimestre de 2025. Este resultado estuvo principalmente influido por las actividades secundarias, que han mostrado una tendencia descendente constante. La caÃda trimestral de 1.47% en esta categorÃa fue la mayor desde el cuarto trimestre de 2024.
Las actividades primarias, aunque volátiles, no profundizaron la caÃda general. Sin embargo, la disminución sostenida en las actividades secundarias podrÃa ubicarse dentro de un periodo recesivo, considerando patrones similares observados en crisis anteriores.
Indicadores cÃclicos y posible fase recesiva
El sistema de indicadores cÃclicos señala que varios componentes se encuentran por debajo de su tendencia de largo plazo, lo que sugiere un escenario de deterioro. Entre estos se encuentran:
- Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE)
- Actividad industrial
- Suministro de bienes al por menor
- Importaciones totales
- Trabajadores asegurados del IMSS
La tasa de ocupación es el único componente aún en terreno positivo, aunque podrÃa disminuir en los próximos meses.
Inversión y consumo
La inversión fija bruta acumulada muestra una caÃda de 6.69% en 2025, la más pronunciada desde 2009 si se excluye el año 2020.
El consumo se mantiene prácticamente estancado, con un crecimiento acumulado de 0.01%. Aunque en agosto se registró un avance de 0.85%, este nivel es bajo comparado con los crecimientos superiores al 2% observados el año pasado.
Actividad industrial por sectores
La industria en México presenta caÃdas generalizadas en todos los sectores, algo que no ocurrÃa desde 2020:
- MinerÃa
- Servicios básicos
- Construcción
- Manufactura
Desempeño del comercio exterior
Las exportaciones han sido el principal elemento que ha evitado una contracción mayor en la economÃa. México se mantiene como principal proveedor de bienes hacia Estados Unidos y registra los siguientes comportamientos:
- Exportaciones manufactureras: +7.49%
- Automotriz: –3.47% por impacto de aranceles
- Equipo de cómputo (partida 8471): +93.33%, debido a un arancel de 0.12%
El crecimiento en segmentos como cómputo supera al tradicional dominio del sector automotriz, algo no visto desde 2013. La participación de México también ha aumentado tras la reducción de compras estadounidenses a China desde 2016.
Inflación y polÃtica monetaria en México
La primera quincena de noviembre reportó:
- Inflación general: 3.61%
- Inflación subyacente: 4.25%
La tasa de interés de Banco de México se mantiene alrededor del 7%, mientras que la Reserva Federal se ubica cerca del 4%, generando un diferencial de 300 puntos base. Este nivel es menor al observado en años recientes y actualmente la tasa real (3.25%) se ubica en rango neutral, sin restringir ni incentivar la actividad económica.
Perspectivas para 2026
Entre los elementos que podrÃan influir en el desempeño económico destacan:
- Revisión del T-MEC
- Incremento en exportaciones de equipo de cómputo
- Mundial de Fútbol 2026
- Cambios polÃticos internos
- Menor gasto público en infraestructura
- Riesgos globales y tensiones comerciales
Todos estos elementos internos se verán directamente influenciados por la evolución del panorama económico del principal socio comercial de México.
La situación en Estados Unidos
Estados Unidos enfrentó un cierre gubernamental de 43 dÃas, el más largo registrado. Esto generó afectaciones en operaciones gubernamentales, cancelación de vuelos y retrasos en programas como Medicare. Se espera que los efectos económicos completos se reflejen en los indicadores de meses posteriores.
La inflación general se ubicó por encima del 3% en septiembre, mientras que la subyacente continúa disminuyendo. Las expectativas de inflación se mantienen alrededor de 2.7%–2.8% al cierre de 2025 y 2.3% para 2026.
En la Reserva Federal existen posturas divididas respecto a futuros recortes de tasas, influenciadas por cambios en su Junta y el próximo fin del periodo de Jerome Powell.
El déficit fiscal descendió a 1.78 billones de dólares, aunque el gasto total ascendió a 7.01 billones. Los pagos de intereses alcanzaron 970 mil millones, equivalentes a 10 centavos por cada dólar gastado.
El ingreso por aranceles aumentó, aunque aún está pendiente la decisión de la Suprema Corte sobre la legalidad de algunos aranceles bajo la Ley YEPA.
México paga un arancel promedio de 4.68%, pero ciertos sectores enfrentan tasas más altas como acero, aluminio, automóviles y tomate. El capÃtulo 84 (equipo de cómputo) creció 21.73%, mientras que el automotriz cayó 19.10%.
Los indicadores del consumidor y del mercado laboral muestran debilidad: el sentimiento del consumidor está en niveles bajos, la morosidad en préstamos continúa aumentando y los recortes de empleo en octubre (153 mil) fueron los más altos desde 2003.
El PIB estadounidense proyecta un crecimiento de 1.7% al cierre del año, con una ligera contracción en el cuarto trimestre debido al shutdown.
Para conocer más detalles, mira el video de la sesión con Banco BASE.
