En esta sesión, el Lic. Fernando Castellanos, analista de Banco BASE, ofrece un panorama actualizado sobre la situación económica de México y Estados Unidos, con especial enfoque en la inflación, la política monetaria, los aranceles y el desempeño del PIB en ambos países.
Advierte que tanto Estados Unidos como México enfrentan una fase de desaceleración que podría derivar en un periodo recesivo leve.

Panorama en Estados Unidos

Castellanos inicia explicando que el cierre gubernamental más largo en la historia reciente (43 días) bajo la administración Trump ha tenido efectos negativos sobre el PIB estadounidense.
Aunque el déficit bajó ligeramente a 1.78 billones de dólares, el gasto público sigue creciendo (7 billones), y el pago de intereses representa ya el 10% del gasto total, una cifra preocupante para la sostenibilidad fiscal de EE. UU.

La inflación se mantiene por encima del 3%, lo que impide a la Reserva Federal (Fed) reducir tasas de interés de forma más agresiva. La expectativa es cerrar el año en 2.7 – 2.8%, con un posible recorte gradual en 2026.
Sin embargo, el debate dentro de la Fed está dividido: algunos gobernadores, influenciados por el entorno político de Trump, presionan por recortes más rápidos, mientras que otros prefieren mantener una postura restrictiva hasta que la inflación subyacente se estabilice.

El consumo en EE. UU. muestra señales de debilidad.

• La morosidad en tarjetas de crédito y préstamos automotrices alcanzó su nivel más alto desde 2020.
• El sentimiento del consumidor está en mínimos, similar al de 2022, cuando la inflación llegó al 9%.
  Esto anticipa una posible contracción del PIB en el cuarto trimestre de 2025.

Proyección: crecimiento de 1.7% para todo el año, con un cierre negativo de –0.12% en el último trimestre.

Comercio y aranceles

Estados Unidos ha recaudado más por aranceles, pero esto tiene efectos mixtos:

• México paga un arancel promedio de 4.68%, aunque mantiene una posición competitiva frente a otros países.
• Sectores más afectados: acero (50%), aluminio (50%), automóviles (25%) y cobre (50%).
• Sectores beneficiados: computación y tecnología, donde México paga solo 0.12% de arancel y sus exportaciones crecieron 93.3% anual.

Esto refleja una transición: las exportaciones automotrices caen (–19%), mientras que crecen las de productos tecnológicos, impulsadas por el nearshoring.

Panorama en México

En el caso de México, el PIB cayó 0.29% en el tercer trimestre de 2025, arrastrado por la debilidad de las actividades secundarias (industria, manufactura y construcción).
El economista advierte que México podría ya estar en recesión técnica, pues varios indicadores del Sistema de Indicadores Cíclicos (IGAE, inversión fija bruta, importaciones, empleo asegurado, etc.) se encuentran por debajo de su tendencia de largo plazo.

Principales hallazgos:

• Inversión fija bruta: –6.9%, la peor caída desde 2009 (excluyendo pandemia).
• Consumo interno: estancado, con apenas +0.01% de crecimiento acumulado.
• Exportaciones: el único motor positivo; México sigue siendo el principal socio comercial de EE. UU.

A pesar de los aranceles, las exportaciones mexicanas no se han desplomado. Lo que frena la economía son factores internos, como la baja inversión, la inseguridad y la falta de incentivos productivos.

Proyección:

• Crecimiento 2025: 0.3%
• Crecimiento 2026: 1.0%
• Inflación 2025: 3.61% general, 4.25% subyacente