Durante el segundo trimestre de 2025, la economía global registró un crecimiento moderado en un entorno de menor volatilidad financiera e incertidumbre comercial. En este contexto, la economía mexicana reportó un crecimiento de 0.7% trimestral y 0.1% anual, con cifras ajustadas por estacionalidad, impulsada por avances en la industria y los servicios.
Ingresos y recaudación superaron lo programado
En el primer semestre del año, las finanzas públicas se mantuvieron equilibradas debido al ejercicio del gasto y al crecimiento de los ingresos. Los ingresos presupuestarios del gobierno federal aumentaron 10.3% en términos reales respecto al mismo periodo de 2024, superando el promedio histórico de 2.4%.
La recaudación tributaria se ubicó 81 mil millones de pesos por encima del programa, con un crecimiento real anual de 8%. Dentro de este rubro, los ingresos por ISR fueron superiores al calendario en 49 mil millones de pesos y crecieron 7.9% real, el segundo mayor aumento desde 2016. La recaudación del IVA también superó lo programado en 47 mil millones de pesos, con un incremento real de 9.7%. Los ingresos por importaciones crecieron 33.2% real, el mayor crecimiento semestral registrado.
Las acciones de facilitación y combate al contrabando realizadas por la Agencia Nacional de Aduanas de México (ANAM), entre otros factores, contribuyeron a que la recaudación del comercio exterior alcanzara 693 mil millones de pesos, con un crecimiento de 23.7% real anual.
Los ingresos no tributarios aumentaron 30% real anual, superando en 47 mil millones de pesos el monto programado. Este crecimiento se atribuye a mayores ingresos por derechos (11.3%), productos (14.1%) y aprovechamientos (45.9%).
Consumo, salario e inflación
En el ámbito interno, el consumo privado creció 1.1% mensual en abril, mientras que las ventas de la ANTAD reportaron un incremento trimestral de 3.2%, con cifras ajustadas por estacionalidad. El salario real promedio de los trabajadores formales aumentó 3.2% anual, acumulando 42 meses de incrementos sostenidos.
La inflación general repuntó entre abril y junio debido a disrupciones en la oferta de productos como los pecuarios, aunque la inflación de energéticos se moderó parcialmente por el acuerdo nacional sobre precios de la gasolina regular.
Exportaciones e inversión impulsaron el sector externo
El sector externo también contribuyó al crecimiento, con un tipo de cambio real más competitivo. Las exportaciones crecieron 1.8% trimestral, y la balanza comercial registró un superávit de 0.5 mil millones de dólares. La inversión extranjera directa (IED) ascendió a 21 mil 373 millones de dólares en el primer trimestre, cifra histórica.
Estabilidad financiera y fortalecimiento del peso
El sistema financiero conservó su estabilidad, con bancos capitalizados y bajas tasas de morosidad. Al 30 de junio, el peso mexicano se apreció 9.2% frente al dólar, ubicándose en 18.75 pesos por dólar, su nivel más bajo desde agosto de 2024.
Balances fiscales y deuda pública
Los balances fiscales al cierre de junio mostraron un desempeño mejor al previsto. El déficit presupuestario fue de 192 mil millones de pesos, menor al programado, y el superávit primario alcanzó 172 mil millones, superior al calendario. Los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) sumaron 568 mil millones de pesos, dentro de los límites autorizados por el Congreso.
La deuda neta del gobierno federal se ubicó en 15 billones 868 mil millones de pesos, de los cuales 83.9% corresponde a deuda interna. Del total, 80% está contratada a tasa fija y con vencimientos de largo plazo. El Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) se situó en 17 billones 797 mil millones de pesos, equivalente a 49.5% del PIB, frente al 51.3% al cierre de 2024.
La variación cambiaria generó un ahorro de 297 mil millones de pesos en el saldo de la deuda pública, equivalente a 0.8% del PIB. Los indicadores de riesgo soberano también mejoraron. La prima de las Permutas de Incumplimiento Crediticio (CDS) a cinco años disminuyó 29 puntos base, cerrando en 107 pb. El índice EMBI+ bajó 24 pb, para cerrar en 197 pb.
Operaciones de refinanciamiento de deuda
Durante el segundo trimestre se reforzó el perfil de vencimientos de la deuda mediante operaciones de refinanciamiento por 256 mil millones de pesos en el mercado interno. También se realizaron tres colocaciones sindicadas: una de Bondes G por 30 mil millones de pesos, otra de Bonos M a 10 años por 15 mil millones, y una colocación internacional de dos bonos de referencia por 7 mil millones de dólares.
Con información de la SHCP
